近日，成都先衍生物技術(shù)有限公司完成1.5億元A輪融資，四川省中試研發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱：四川中試）通過“先投后股”模式，正式成為該企業(yè)機(jī)構(gòu)股東，這也是四川省中試研發(fā)平臺(tái)“1+N”模式（簡(jiǎn)稱：“1+N”模式）助力生物醫(yī)藥領(lǐng)域成果轉(zhuǎn)化的典型案例。

先衍生物公司是專注小核酸藥物研發(fā)的創(chuàng)新型企業(yè)，其核心產(chǎn)品LDR2515注射液主攻肥胖慢病治療，是“1+N”模式重點(diǎn)支持項(xiàng)目。2025年9月，四川中試作為“1”平臺(tái)與先衍生物公司、成都先導(dǎo)“N”平臺(tái)簽署合作協(xié)議，通過省級(jí)中試費(fèi)用支持“治療肥胖的小核酸藥物中試熟化項(xiàng)目”，助力企業(yè)跨越成果轉(zhuǎn)化“死亡谷”。

四川中試相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，投資時(shí)先衍生物仍處于初創(chuàng)研發(fā)階段，無營(yíng)業(yè)收入且存在階段性虧損，符合創(chuàng)新藥企業(yè)早期發(fā)展特征。此次投入并非傳統(tǒng)股權(quán)投資，而是采用“先投后股”創(chuàng)新機(jī)制：前期以財(cái)政科技計(jì)劃專項(xiàng)資金支持項(xiàng)目研發(fā)，待企業(yè)項(xiàng)目驗(yàn)收或達(dá)到轉(zhuǎn)股條件后，再按同股同權(quán)條件將資金轉(zhuǎn)為股權(quán)。

專項(xiàng)資金實(shí)行單獨(dú)核算、?？顚Ｓ?，全部用于LDR2515注射液中試工藝熟化、IND申報(bào)和I期臨床研究等。在四川中試支持下，該項(xiàng)目研發(fā)進(jìn)度提前6個(gè)月，2026年初獲得國(guó)家藥監(jiān)局臨床默示許可，順利完成首例受試者入組，躋身國(guó)內(nèi)同靶點(diǎn)藥物研發(fā)第一梯隊(duì)。

本輪融資（A輪）由道遠(yuǎn)資本、啟申創(chuàng)投聯(lián)合領(lǐng)投，成都科創(chuàng)投、嘉樂資本等機(jī)構(gòu)跟投，四川中試所持股份與市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)同股同權(quán)、無溢價(jià)無折價(jià)，實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金與社會(huì)資本協(xié)同投入。

“中試階段項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)偏高，社會(huì)資本往往持謹(jǐn)慎態(tài)度，企業(yè)融資難度大，‘先投后股’模式剛好破解這一痛點(diǎn)?！彼拇ㄖ性囅嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過前期財(cái)政資金托底、后期市場(chǎng)化轉(zhuǎn)股，既減輕了科創(chuàng)企業(yè)初創(chuàng)期資金壓力，也實(shí)現(xiàn)了財(cái)政資金保值增值與循環(huán)使用。

除資金扶持外，四川中試還為項(xiàng)目提供資源對(duì)接、項(xiàng)目展示和投資機(jī)構(gòu)對(duì)接等服務(wù)，推動(dòng)企業(yè)快速達(dá)成臨床研發(fā)里程碑，獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可。

無獨(dú)有偶，在抗腫瘤創(chuàng)新藥領(lǐng)域，四川中試支持的成都賾靈生物醫(yī)藥科技股份有限公司也取得重要進(jìn)展。其全新機(jī)制分子膠抗腫瘤藥物研發(fā)項(xiàng)目，主攻胰腺癌、結(jié)腸癌等難治性實(shí)體瘤，同樣是“1+N”模式重點(diǎn)合作項(xiàng)目，2025年10月完成省級(jí)中試費(fèi)用出資。依托中試資金支持，該項(xiàng)目已完成候選分子篩選、體內(nèi)腫瘤模型藥效驗(yàn)證及動(dòng)物毒性試驗(yàn)。近期，賾靈生物更是完成近6億元C輪融資，并向港交所遞交上市申請(qǐng)，為藥物后續(xù)臨床研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化提供助力。

目前，四川中試依托“1+N”模式，布局各類N平臺(tái)221個(gè)，重點(diǎn)覆蓋醫(yī)藥健康、人工智能、先進(jìn)材料、低空經(jīng)濟(jì)、高端能源裝備等領(lǐng)域，經(jīng)N平臺(tái)推薦合作，四川中試立項(xiàng)實(shí)施的項(xiàng)目超30個(gè)，累計(jì)簽約超2億元。

（來源/川觀新聞 編輯/梁希 校對(duì)/李博 編審/王曉麗）